【ジム・クレイマー流④】リスクを合理的に管理する圧倒的戦略

どこまでリスクを取っていいのか？

こんにちは、いわしです。

ここまで、私たちは「市場に居続けること」の重要性と、「買って宿題をせよ」という原則を学んできました。しかし、ここで新たな“悩み”が浮上します。

「持っているお金は、どれほどのリスクを取っていいのだろうか？」

例えば、絶対に失敗できない「退職金」と、最悪なくなっても生活に困らない「遊び資金」を、同じ株に、同じ比率で投資するのは、どう考えてもおかしいはずです。

ジム・クレイマーは、この「資金の混同」こそが、投資家が過度なリスクを取ってしまう根本原因であると指摘しています。

本章では、私たちの資金を戦略的に二つに分類し、「失敗できない資金」を確実に守りながら、「チャンスを掴む資金」で勝つための、リスク管理の基本を学びます。

クレイマーは、投資の目的が違えば、取るべき戦略もリスク許容度も異なると主張し、資金を以下の二つの「流れ」に分類します。

これは、あなたの老後の生活費や、仕事を辞めた後に必ず必要になる資金です。クレイマー曰く「最優先事項であり、失敗するわけにはいかない」お金です。

リスク許容度： 極めて低い。市場の急激な下落で、生涯分の貯蓄が一掃されるのを防ぐのが目的です。
年齢別戦略：
- 若い時（20代）： 給料で取り戻す時間があるため、高成長株中心の最も積極的な戦略を取れます。
- 30代： 配当を支払う株へ徐々にシフトし、投機を減らす。
- 40代以降： 債券（資本の保全）を組み込み始め、退職が近づくにつれて固定収入（債券など）の比率を大きく増やします。

これは、給料を補い、趣味や旅行、高額な品物の購入などに充てる、「余裕」資金です。

※警告：二つの流れを混同するな！

この二つを混同すると、最も守るべき退職金でリスクを取りすぎる一方で、攻めるべき裁量資金で保守的すぎるという、最悪のバランスに陥ります。

資金の分類と同じく、あなたの資産を守る「分散」についても考えておきましょう。

防御機能： 分散は、市場の急落という「ハリケーン」からあなたを守る避難所であり、企業の不正行為から資産を守る武器になります。
危険な集中： 特定のセクター（例：テクノロジー株、食品株）に全資金を集中させるのは危険です。かつて好調だったセクターも歴史的には終焉を迎えています。
科学的な銘柄数： 真の分散を捉えるには最低5銘柄が必要です。しかし、15銘柄以上になると、管理が煩雑になるため、インデックスファンドに任せた方が賢明です。

では、「買って宿題」の「宿題」とは、具体的に何をすることでしょうか？

チャートを見るのは宿題ではありません。

公正開示規則のおかげで、今やインサイダーでなくとも、誰もが無料でバイタルな情報を得られるようになりました。

宿題の目的は、その企業が本当に成長しているか、そしてどれだけ守りが堅いかを見極めることです。

成長性の測定：
- 売上/収益： 売上が前年同期比でどれだけ伸びているか。ビジネスの勢いを測ります。
- 1株当たり利益（EPS）： 利益がどれだけ成長しているか。四季報の「1株益」欄を過去数期分見て、その成長速度を確認します。
売上総利益：
- チェック場所： 決算書の損益計算書。
- 意味： 各売上が、材料費や製造コストを引いた後、どれだけの利益（粗利）を生み出せているか。粗利率が高いほど、そのビジネスの競争優位性が高い証拠です。
業界固有の指標：
- 意味： 小売業なら「既存店売上高」、ホテル業なら「平均客室売上」など、その業界特有の成功指標。
- これを理解しなければ、「宿題をした」とは言えません。あなたが投資するセクター特有の指標を必ず確認しましょう。